在环球流动性有所收紧、比特币及大批商品集体下挫的配景下，此前扫数狂飙的黄金正面对严峻的价值重估。
据追风来去台音讯，花旗商讨在 1 月 30 日的最新大批商品研报中指出，面前的黄金价钱已严重透支了将来的省略情趣。
该行环球大批商品主宰 Maximilian Layton 觉得，天然短期内金价仍有冲高可能，但其估值已达到"顶点水平"。跟着 2026 年下半年避险神气的集体消退，守旧金价的"营救"可能面对结构性坍弛。
多项历史宗旨拉响估值"红灯"
花旗在敷陈中通过多维建模展示了面前金价的泡沫化特征。
领先是与实体经济的脱钩：当今环球对黄金的年度支拨占 GDP 比例已飙升至 0.7%，这是以前 55 年来的最高水平，远超 1980 年石油危险本领。
同期，面前的金价已迷漫脱离了采矿业的角落出产老本。研报知道，高老本金矿商的利润率正处于 50 年来的最高水平。
即即是在顶点通胀预期的配景下，黄金与环球广义货币（Broad Money）供应量的比率也已升至 16%，甚而高于 1970 年代初第一次石油危险的高点。
花旗强调，一朝钞票分派的升沉完成，黄金将总结基于储蓄分派的平衡订价。
"要是黄金设立比例仅总结到历史常态的 GDP 占比（0.35%-0.4%），在其他要求不变的情况下，金价将从当今水平近乎腰斩，比赛下注app官网版回落至 2500-3000 好意思元 / 盎司。"
尽管花旗给出的 2026 年基准价标的为 4600 好意思元，但其下行风险正跟着估值的泡沫化而剧增。
2026 年下半年瞻望：避险神气消退是最大威逼
尽管短期内（0-3 个月）花旗防守对金价的守旧见地，标的价看至 5400-5600 好意思元 / 盎司，事理是地缘政事和经济风险已经高企。但关于 2026 年下半年，花旗的气魄转为赫然的"严慎"。
花旗谋划，守旧面前高金价的一系列风险身分将在本年晚些本领消退。具体而言：
地缘政事降温： 花旗在基准情景中谋划，俄乌突破有望在 2026 年夏令前竣事某种神志的公约，同期伊朗场地将出现左迁态势。这两大风险的缓解将显赫减轻投资者的对冲动机。
好意思国经济"金发小姐"： 特朗普政府在 2026 年中期选举年鼓动好意思国经济参加"金发小姐"景象（高增长、低通胀），这将减轻对黄金的投资组合对冲需求。
好意思联储孤立性： 尽管有政事压力，花旗谋划好意思联储将保合手孤立性，这亦然金价的中期利空身分。沃什若被阐述为下任好意思联储主席，鉴定化阛阓对货币策略孤立性的信心。
基于此，花旗预测金价将在 2026 年下半年运行回落，并在 2027 年进一步下落。在其基准情境下，2027 年金价将回落至 4000 好意思元 / 盎司；而在熊市情境下（概率 20%），金价可能暴跌至 3000 好意思元 / 盎司。
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