微软在最新财报中袒露该公司数据中心支拨大幅飙升，该股在随后一个往来日大跌普及 12%，市值挥发了 4300 亿好意思元，成为有记录以来第二大的单日市值升天。这一音尘再行烽火了阛阓对硅谷在 AI 基础时势上多数投资的担忧热情，并负担华尔街全体走低。
微软股价周三盘中下降普及 12%，创下自 2020 年 3 月以来最大的盘中跌幅，并负担大盘走低。最终，微软周三收跌 9.99%，报 433.50 好意思元。况兼在周三收盘前，2026 年年头于今简直故步自封。
此前该公司袒露，数据中心支拨同比大增 66%，使其限度 12 月的三个月成本支拨达到 375 亿好意思元。微软同期发达称，云业务增长低于阛阓预期，不外，经鼎新后的净利润和营收均普及分析师预测。
在好意思股历史上，独逐个次单日市值升天范畴普及微软的，是客岁英伟达在 DeepSeek 推出低成本东说念主工智能模子后出现的 5，930 亿好意思元市值暴跌。把柄媒体汇编的数据，微软这次的市值缩水范畴，普及标普 500 指数中约 96% 的身分股市值，也高于芬兰、越南和波兰等国度总共这个词股市的总市值。
微软股价约 12% 的跌幅，已踏进其历史上最严重的下降行列。自 1986 年上市以来，微软股价仅在少数几个往来日出现过更大的跌幅，其中包括 1987 年的"玄色星期一"、互联网泡沫时间，以及 2020 年新冠疫情激勉的阛阓暴燥岑岭期。
寒意雷同延迟至其他科技公司。包括 Alphabet 和英伟达在内的同业，周四一度也各自挥发普及 1，000 亿好意思元的市值。
支拨过高
这次抛售发生在投资者对大型科技公司在东说念主工智能范围插足数千亿好意思元最终能否获获取报的质疑不休加重之际。微软的财报表露，其最近一个季度的成本支拨同比增长 66%，达到创记载的 375 亿好意思元；与此同期，阛阓高度眷注的 Azure 云盘算业务的增长速率较上一季度放缓。
巴克莱好意思国股票战略应用克里希纳（Venu Krishna）示意：
"支拨范畴如斯之大，阛阓当然会高度聚焦这些插足究竟怎样达成变现。"
Miller Tabak + Co. 首席阛阓战略师 Matthew Maley 示意：
"跟着越来越明显的是，微软不太可能从其普遍的东说念主工智能投资中获得刚劲的投资报酬率，其股价需要被再行订价，下调至一个更稳健其历史合理估值的水平。"
摩根士丹利的 Keith Weiss 在财报电话会上示意：
"压在投资者心头的中枢问题之一是，成本支拨的增长速率比咱们预期的更快，比赛下注app官网版而 Azure 的增长可能比咱们原来预测的略慢一些。"
首席财务官 Amy Hood 对此答复称，十分一部分新增云盘算产能被用于复古公司里面团队，这鼓励了 Copilot 等居品的发展。她示意，要是总共新增产能齐用于 Azure，对应的增长率将会明显更高。
她对投资者示意，东说念主工智能硬件供应有限，正在影响微软云业务的膨胀速率，并持法了 Azure 营收的增漫空间。她称，Azure 在刻下季度的增速可能进一步放缓，但云盘算需求仍然高于供给。
过度依赖 OpenAI
投资者还对微软过度依赖 OpenAI 抒发了担忧。周三公布的财报表露，微软 6250 亿好意思元明天云职业协议中，有 45% 来自 ChatGPT 的开辟商 OpenAI。
法国兴业银行好意思国股票战略应用卡布拉（Manish Kabria）示意：
"阛阓正在密切眷注微软对 OpenAI 的敞口风险。"
媒体此前报说念称，OpenAI 正就行将进行的一轮融资伸开推敲，连络筹资接近 400 亿好意思元，潜在投资方包括英伟达、微软和亚马逊——这三家公司亦然其最大的基础时势提供商之一。这一音尘再次激勉了阛阓对 AI 行业"轮回融资"的担忧。
仍在寻觅最优订价方式
也有分析指出，最近微软和 OpenAI 的联系逐渐降温。微软如今依然投资了 Anthropic，并尝试将其才智整合进自家居品。而对算力如饥似渴的 OpenAI，则转而投向甲骨文、谷歌以及亚马逊的怀抱。分析称，这种" AI 多线恋爱"让微软不再把鸡蛋全放在一个篮子里，但同期也突显出，微软的先发上风依然逐渐虚耗。
微软正在鼓励其 Copilot AI 聊天机器东说念主获得更鄙俚应用，但该居品现在仍逾期于谷歌和 OpenAI 等最初敌手。微软此前主要依赖 OpenAI 模子为多项 Copilot 器用提供复古，近期则驱动多元化布局，在编程器用及 Microsoft 365 办公居品中引入 Anthropic 的模子。
客岁 11 月，微软示意将向 Anthropic 投资至多 50 亿好意思元，而该初创公司则容或从微软 Azure 购买价值 300 亿好意思元的云盘算职业。
{jz:field.toptypename/}Stifel 的里贝克示意：
"不单是是微软，总共公司齐在尝试为新增的 AI 功能寻找最优订价方式。"
比较之下，Meta 在公布功绩超出预期后，股价高涨 9.5%，突显出硅谷科技巨头之间的分化正在加重。
克里希纳指出，大型科技股之间的有关性"已降至历史低位"。他补充称：
"咱们依然进入 AI 叙事的新阶段，阛阓正在从‘水长船高’的逻辑，转向‘赢家与输家’并存的阶段，试图判断哪种生意模式更具上风。"