自 2025 年底至 2026 岁首的短短 10 天内，启明创投在 AI 范围连气儿迎来 3 个 IPO。若将时刻线拉长至昔日 7 个月，其更是已累计成绩包括云知声、云迹科技、英矽智能、壁仞科技、智谱在内的 5 个 AI 范围 IPO。
这一系列效果标记着，在长达十余年的前瞻性系统布局后，启明创投在 AI 范围进入了塌实的聚首成绩期。
看成中国最早布局东谈主工智能的投资机构之一，启明创投自 2013 年起便捏续聚焦该赛谈，逐渐成立起逃避基础设施、模子层到应用层的全产业链投资图谱。基于对中国 AI 产业演进头绪的深切瞻念察与历久跟随，启明创投不仅精确捕捉了多个时候转机点，也见证并助推了一批标杆企业的成长与崛起。
"畴昔 20 年，投资 AI 是中国投资最大的详情味。"启明创投创举掌握结伙东谈主邝子平示意。这一判断，既源于其对时候变革趋势的强项看好，也藏身于启明创投在 AI 范围已构建起的肃肃布局与捏续已矣的效果。
十三年投出 120 亿 逃避 AI 全产业链
府上娇傲，启明创投自 2013 年起，于今已在科技 -AI 范围投资卓绝 100 个形势，累计投资额约 120 亿元东谈主民币。同期，在医疗转换与 AI 交叉范围，启明创投亦投资了近 30 家企业。其投资踪影了了地映射并前瞻性地引颈了中国 AI 产业从时候萌芽到营业化探索的发展周期。
回溯以往，启明创投在十余年前便已启动捕捉感知智能、早期自动驾驶等范围的机遇。在 2012 年 AlexNet 冲突与 2016 年 AlphaGo 引爆阛阓的漏洞，其接踵落子云知声、旷视科技、优必选、文远知行等企业。
进入以大模子与 AGI（通用东谈主工智能）为特征的时间，启明创投早一步就实现了全面逃避从基础设施层、模子层到应用层的关键花样的投资。如在基础设施与中枢模子层面，投资了智谱、阶跃星辰、生数科技、壁仞科技、无问芯穹等代表性企业；在应用与前沿探索层面，则布局了无穷光年、星河通用、它石智航、Sharpa 等形势。
资格十三年的深耕，IPO 效果启动密集知道，勾画出了一幅从播撒到丰充的了了图景。
具体而言，在初露晨曦之际，启明创投就也曾横暴瞻念察到，语音识别等判别式时候将成为产业化的热切冲突口，并告捷捕捉到国内最早将深度学习算法应用于营业语音识别的企业之一——云知声，松懈参与了公司 A 轮投资，并在后来十余年间捏续多轮加捏，不仅跟随企业穿越时候周期，更助力其完成从感知智能到融会智能的高出—— 2023 年，云知声发布 600 亿参数通用大模子"山海大模子"。
2025 年 6 月，云知声告捷登陆港交所，股价一度冲高至每股 879 港元。这一过程，不仅是一家时候公司的进化史，也成为启明创投在 AI 范围始于萌芽、长于周期、终于成绩的天真写真。
近似的前瞻性叙事，在启明创投的投资史上并非孤例。2026 年 1 月 2 日，壁仞科技负责登陆港交所，缔造了"港股 GPU 第一股"。而启明创投早在 2019 年壁仞科技创立之初，便看成创举投资东谈主领投了首轮融资。
启明创投掌握结伙东谈主周志峰与壁仞科技创举东谈主张文同为哥伦比亚大学学友。对周志峰而言，这甚而是办事生计中第一次在"公司缔造之前"便作出投资快乐——"大部分投资发生在企业 0 到 1 的阶段，而此次是在 -0.1。"
自此，从协助"找东谈主、找钱、找主义"，到历久演出"副驾驶"脚色，再到成为其港股 IPO 的领航资深颓唐投资者，启明创投弥远是壁仞科技最强项的伙伴，亦然其最大的外部机构推动。这段从" -0.1 "便启动的跟随，真钱三公棋牌成为了启明创投 AI 投资图谱中，对于眼神、勇气与定力的最好注脚。
最近，"人人大模子第一股"智谱的股价不休飙涨，已近 IPO 首日的两倍，市值一度冲破 1000 亿港元。而早在 ChatGPT 发布、引爆人人大模子高潮近一年之前，在大多数东谈主对"大模子"办法还很生分时，启明创投便酌量领投了智谱的 B1 轮融资。
这笔关键资金，径直撑捏了智谱完成其首个千亿参数大模子 GLM 的研发攻坚。而后，启明创投捏续多轮追加投资，并最终看成资深颓唐投资者，护航其登陆港股 18C 章节上市。
成绩如斯效果源于启明创投一个相接弥远的核情怀念："东谈主工智能应用爆发式增长可期。"恰是基于对 AI 赋能九行八业的信托，他们不仅在基础设施层落子，也领先在关键应用范围捕捉到了颠覆性契机。
自动驾驶独角兽文远知行等于典范。2017 年公司成随即，启明创投看成独一的机构投资方，与创举东谈主共同注资。而后近十年，从早期两次关键的可转债支捏，到 A 轮、B 轮的捏续加码，启明创投屡次在文远知行资金病笃时马上有筹办，强项跟随其从时候研发走向范围化落地，一都跟随并见证文远知行从初创走到纳斯达克，再至 2025 年完成港股双重主要上市。
启明创投还成绩了 2025 年港股阛阓范围最大的 Biotech IPO ——英矽智能。早在 2019 年——比 OpenAI 激励等闲关怀还早四年——启明创投结伙东谈主、医疗转换行业共同负责东谈主陈侃尽头团队便基于" AI 将深切重构药物研发效力"的强项判断，完成了对英矽智能的投资。历经七年跟随与多轮加注，这场始于时候信仰的历久跟随，最终迎往来报时刻。
从早年投资的云知声、优必选、文远知行等，比赛下注到连年投资的智谱、壁仞科技等，这些明星企业的崛起好意思满解释了启明创投在关键赛谈上"早期介入、全程护航"的投资韧性，也进一步考据了其投资逻辑的前瞻性与准确性。
快半步，寻找时候与阛阓引爆点的交织
{jz:field.toptypename/}启明创投这一波密集成绩，源于一套了了且经得起周期历练的投资玄学——"快半步"，是其能在 AI 产业每一个关键转机点到来之前，精确布局并最终引颈行业成绩的中枢递次论。
"看成早期投资机构，最适应的时点就是要‘快半步’。"邝子平指出，"早一步风险太大，慢了半步则只可‘惜墨若金’。
这意味着，他们既要对时候的颠覆性后劲有深切领会，也要对阛阓需求与营业化落地节律有精确预判，在时候冲突已考据、但阛阓共鸣未变成之时，凭借颓唐判断松懈"扣扳机"。
"伟大的企业在缔造初期，往往都短长共鸣的。"周志峰以为，告捷的科技投资关键在于精确识别"时候引爆点"与"阛阓引爆点"之间的隐秘窗口。
他阐释谈，一项时候从推行室走向产业化，时常会资格漫长的探索期，直至某个关键成分发生"十倍速变化"，即标记着"时候冲突点"的到来。而后约 2 至 4 年，当一项应用让全社会感知到其巨大价值时，"阛阓引爆点"才真确出现。而最具价值的投资机遇，刚巧存在于这两点之间。
启明创投深谙此谈，并将其内化为行能源。比如，基于对深度学习时候引爆点的融会，在阛阓还在萌芽期，松懈投资了之后期骗深度学习时候大幅擢升语音识别语义领会准确度的云知声，基于对激光雷达、东谈主工智能等关键时候的时候演进的领会，在行业远莫得变成共鸣前投资了文远知行，在大模子时候也曾取得考据，但 ChatGPT 尚未推出从而引爆人人对大模子企业关怀之前，完成了对智谱的关键投资，又基于对多模态模子时候的领会，在 Sora 还莫得点爆本钱对多模态模子的关怀前投资了生数科技。这么的例子在启明创投的投资案例里还有许多。
"快半步"的逻辑背后不单是是单一感性的递次论，更需要强盛的心力撑捏。"要是真确信托 AI，就不会躺平。"周志峰说。这种信念，飘舞为了启明创投对优秀创业者耐烦且强项的长情跟随。
AI 是畴昔二十年的最大详情味
此时此刻，围绕" AI 泡沫"的推敲陆续于耳。重仓布局十余年，启明创投对中国 AI 的信心并未动摇，邝子平在近期与媒体的调换中给出了明确而强项的判断："我强项地信托中国的 AI 莫得泡沫。"
他分析指出：一方面，中国 AI 产业的崛起恰逢中国股权投资阛阓举座处于低迷的阶段，并未资格非感性狂热，行业热度从"寒冬"回升所变成的反差，远未达到泡沫化进度；另一方面，亦然最关键的少许——中国的 AI 应用，"还莫得真确起来"。
邝子平进一步阐释，好意思国现时大范围进入源于其已进入"应用驱动基建"阶段，而中国仍处于"基建恭候应用"的进入期。由于早期大模子使用成本（百万 token）过高，制约了应用层企业的阛阓栽培与用户拓展。他预判，到 2026 年，跟着 token 成本降至临界点，大批 AI 原生应用将茂盛显现，进而推动基础设施进入"应用 - 基建"双向加快的良性轮回。
因此，不管从行业进入范围、产业熟识度照旧阛阓后劲来看，中国 AI 仍处于爆发前夕。" AI 是畴昔二十年的最大详情味"——这一信念也指点着启明创投下一阶段的投资重点移动。
昔日几年，启明创投系统布局了从算力到大模子的基础设施层。如今，跟着时候栈日趋完善，团队正将更多资源投向应用层。启明创投判断，"东谈主工智能投资应用的畴昔将多姿多彩"，一批原生应用与超等平台行将崛起。
AI 正在浸透至千行百业。在医疗、教悔、硬件等垂直范围，其重构效应将尤为显贵。在 AI+ 医疗主义，启明创投掌握结伙东谈主胡旭波示意："畴昔二十年，东谈主工智能的应用可能会改变许多行业及生态，尤其是东谈主工智能对医疗范围的浸透，将全面擢升医疗办事的质效，咱们但愿大要参与其中。"
"东谈主工智能在畴昔 20 年将惠及人人，而中国的创业者和时候转换者会在其中演出很是热切的脚色。"邝子平强调。看成这波科技海浪的深度布局者，启明创投的视线从未停步于国内，尤其是在东谈主工智能这一畴昔 20 年的详情味赛谈上，他们正与一批具备人人竞争力的中国转换者并肩，共同书写这场关乎畴昔走向的纷乱叙事。